A primera vista, la indústria de l'endoscòpia flexible podria semblar que funciona com sempre: gastroscopis, colonoscopis, broncoscopis, pinces de biòpsia, clips hemostàtics, alambres i colangoscopis d'un sol ús...
Tanmateix, una anàlisi comparativa dels informes anuals del 2025 i els informes provisionals del primer trimestre del 2026 de Micro-Tech i Sonoscape revela una tendència clara:
El sector de l'endoscòpia flexible de la Xina ha superat la narrativa de la "substitució d'importacions". En canvi, ha entrat en una nova fase de competència integral que abasta equips, consumibles, tecnologia, aplicació clínica, formació, servei postvenda i l'ecosistema en general.
Nota de l'editor:
A mesura que la competència en la indústria de l'endoscòpia flexible canvia de la "substitució de productes" a un "ecosistema clínic complet", el paper dels accessoris endoscòpics està evolucionant. Ja no són només eines de suport, sinó components essencials de la plataforma terapèutica.
ZRHmed, fabricant d'accessoris i subministraments endoscòpicsCertificació MDR CEproductes que inclouen clips hemostàtics, trampes de polipectomia, agulles d'injecció, pinces de biòpsia que suporten tots dosGIiProcediments d'endourologiaamb qualitat fiable.
Micro-Tech representa la direcció dels consumibles endoscòpics i els endoscopis d'un sol ús.
Sonoscape encarna la trajectòria dels equips d'endoscòpia flexibles domèstics i les plataformes d'endoscòpia intel·ligents.
Un resol "com tractar";
L'altre tracta de "com visualitzar".
Un aprofundeix en el vessant del tractament;
L'altre augmenta la força del costat de l'equipament.
Aquestes dues empreses són, en essència, les dues millors finestres per observar la indústria xinesa de l'endoscòpia flexible.
I. Vegem les dades: Creixement confirmat per al 2025, pressió emergent al primer trimestre del 2026
Quan analitzem la indústria, no podem parlar només de tendències; primer hem de mirar els informes financers.
1. Microtecnologia: els ingressos continuen creixent, els beneficis sota pressió a curt termini
Durant tot l'any 2025, Micro-Tech (Nanowei Medical) va aconseguir uns ingressos operatius d'aproximadament 3.184 milions de iuans, un augment interanual del 15,55%. El benefici net atribuïble als accionistes va ser d'aproximadament 570 milions de iuans, un augment del 3,09% interanual. El benefici net atribuïble als accionistes després de deduir els guanys i pèrdues no recurrents va ser d'aproximadament 552 milions de iuans, un augment de l'1,44% interanual. El flux d'efectiu net de les activitats operatives va arribar a aproximadament 688 milions de iuans, un augment interanual del 12,22%.
No obstant això, en el primer trimestre del 2026, mentre que Micro-Tech va aconseguir uns ingressos operatius d'aproximadament 854 milions de iuans (un 22,12% més que l'any anterior), el benefici net atribuïble als accionistes va ser d'aproximadament 182 milions de iuans, cosa que representa una disminució del 8,24% interanual. Cal destacar que el flux d'efectiu net de les activitats operatives va ser d'aproximadament -51 milions de iuans.
Dades financeres clau de les microtecnologies
Què ens diuen aquestes xifres?
En primer lloc, el creixement dels ingressos de Micro-Tech és sòlid. En particular, la taxa de creixement dels ingressos del primer trimestre del 2026 va arribar al 22,12%, que és fins i tot més ràpida que la taxa de creixement de tot l'any del 2025.
En segon lloc, els beneficis no van créixer a la par amb els ingressos; en canvi, el benefici net atribuïble als accionistes va disminuir durant el primer trimestre del 2026. Això indica que l'empresa s'enfronta a pressions en àrees com les vendes, la R+D, l'expansió a l'estranger, les fluctuacions del tipus de canvi i els ajustaments de la gamma de productes.
En tercer lloc, el flux de caixa operatiu va ser molt fort el 2025, arribant als 688 milions de iuans, una xifra superior al benefici net atribuïble als accionistes, cosa que suggereix que la qualitat operativa general de Micro-Tech és sòlida. Tanmateix, el fet que el flux de caixa operatiu tornés negatiu durant el primer trimestre del 2026 serveix com a recordatori: durant aquesta fase d'expansió, hem de vigilar de prop l'estoc d'inventari, els comptes a cobrar i les inversions en despeses.
En resum: el negoci de Micro-Tech encara està creixent, però ha passat d'un "període de dividends d'alt creixement" a un "període de proves de qualitat del creixement".
2. Sonoscape Medical: es reprèn el creixement dels ingressos, la volatilitat dels beneficis es fa més pronunciada
El 2025, Sonoscape Medical va aconseguir uns ingressos operatius d'aproximadament 2.309 milions de iuans (23.090 milions), un augment interanual del 14,65%. El benefici net atribuïble als accionistes va ser d'uns 197 milions de iuans, un augment aproximat del 38%, mentre que el benefici net atribuïble als accionistes després de deduir els guanys i pèrdues no recurrents va arribar als 180 milions de iuans, amb un augment aproximat del 63%.
No obstant això, el flux d'efectiu net de les activitats operatives va ser d'aproximadament -48 milions de iuans, cosa que representa un descens significatiu en comparació amb el 2024.
En el primer trimestre del 2026, Sonoscape Medical va registrar uns ingressos operatius d'uns 430 milions de iuans, un creixement interanual del 8,34%. El benefici net atribuïble als accionistes va ser d'aproximadament -11,61 milions de iuans, passant de beneficis a pèrdues. El flux d'efectiu net de les activitats operatives es va situar en uns -13,98 milions de iuans.
Dades financeres clau de Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Dues característiques clau
En primer lloc, tant els ingressos com els beneficis van reprendre el creixement el 2025. Això indica que la recuperació de la licitació i l'adquisició d'equips mèdics, el creixement del negoci d'endoscòpia i la promoció de productes d'alta gamma han proporcionat un suport sòlid al rendiment de l'empresa.
En segon lloc, la pèrdua del primer trimestre del 2026 posa de manifest que els fabricants d'equips s'enfronten a fluctuacions trimestrals més pronunciades. La indústria dels dispositius mèdics implica cicles complexos de licitació, instal·lació, acceptació i cobrament de pagaments, de manera que els beneficis trimestrals no es poden extrapolar linealment.
Això és especialment cert per a productes com els sistemes d'endoscòpia flexibles. No es tracta de "vendre avui, reconèixer tot el valor demà". Darrere de cada venda hi ha un procés integral que inclou la instal·lació, la formació, la incorporació clínica, el servei postvenda i el cultiu dels hàbits d'ús dels experts.
En resum: Sonoscape Medical s'ha consolidat com a líder nacional en equips d'endoscòpia flexibles, però per aconseguir un èxit en el mercat d'alta gamma cal una inversió contínua, cosa que fa que les fluctuacions de beneficis a curt termini siguin un fenomen normal.
II. Si ajuntem ambdues empreses, la lògica del sector esdevé clara
Micro-Tech i Sonoscape no són el mateix tipus d'empresa. Micro-Tech és més aviat una empresa plataforma per a consumibles terapèutics endoscòpics, mentre que Sonoscape s'assembla a una empresa plataforma per a equips d'endoscòpia flexibles domèstics.
Tanmateix, ambdues apunten a una sola tendència: el futur de la indústria de l'endoscòpia flexible no serà sobre la competència entre productes individuals, sinó sobre la competència basada en solucions holístiques centrades al voltant del centre d'endoscòpia.
Micro-Tech Medical: La lògica central de les terapèutiques endoscòpiques
La cartera de productes principal de Micro-Tech consta de tres categories principals:
Dispositius de diagnòstic i tractament endoscòpic: incloent-hi biòpsia, hemostàsia i tancament, EMR/ESD, dilatació, ERCP i dispositius EUS/EBUS.
Equips i consumibles d'ablació per microones/RF.
Endoscopis d'un sol ús: incloent-hi sistemes d'imatge biliopancreàtica d'un sol ús, colangioscopis d'un sol ús i broncoscopis d'un sol ús.
En altres paraules, Micro-Tech no es limita a vendre consumibles; sinó que està construint una matriu de productes centrada en escenaris terapèutics endoscòpics.
Per exemple, com més aprofundeix un centre d'endoscòpia digestiva en els procediments, més gran és la seva demanda dels productes de Micro-Tech: pinces de biòpsia per a biòpsies, asas per a polipectomia, clips hemostàtics per a hemorràgies, dispositius ESD per al tractament precoç del càncer, consumibles de CPRE per a malalties biliopancreàtiques, agulles per a EUS/EBUS i colangioscopis d'un sol ús per a la visualització directa del conducte biliar.
Per tant, el creixement de Micro-Tech prové essencialment de dues direccions:
1. Un augment del volum d'exàmens endoscòpics.
2. Un augment de la taxa de penetració de les teràpies endoscòpiques.
El segon punt és el que realment importa. Això és degut a que els exàmens impulsen el consum de béns de consum bàsics, mentre que les terapèutiques impulsen la demanda de béns de consum d'alt valor i complexos.
Sonoscape Medical: La lògica bàsica dels endoscopis flexibles domèstics d'alta gamma
Sonoscape Medical representa l'avenç pel que fa als equips.
En el seu informe anual del 2025, Sonoscape va destacar que va ser una de les primeres empreses nacionals a desenvolupar i dominar tecnologies bàsiques en equips i endoscòpics mèdics. Ocupa el tercer lloc en el mercat nacional d'endoscòpia digestiva, només per darrere d'Olympus i Fujifilm, amb una quota de mercat nacional que va augmentar fins a aproximadament el 14%.
Aquestes dades són fonamentals. Històricament, el mercat nacional d'endoscopis flexibles ha estat dominat per marques importades, especialment Olympus, Fujifilm i Pentax, que gaudeixen de forts hàbits d'ús i de la confiança de la marca entre els metges.
Perquè les marques nacionals triomfin, els preus baixos per si sols no són suficients. El que realment importa als metges inclou:
Claredat de la imatge;
Suau d'inserció;
Facilitat de manipulació de l'abast;
Estabilitat del sistema de subministrament d'aigua/aire;
Usabilitat del canal de biòpsia;
Durabilitat de l'abast;
Puntualitat de la resposta postvenda;
Capacitat per donar suport a escenaris terapèutics complexos.
La importància de Sonoscape rau en el fet que no només busca la substitució de productes de gamma baixa. En canvi, avança cap a endoscopis flexibles d'alta gamma, tipus d'endoscopis especialitzats, control de qualitat d'IA, plataformes 4K i solucions combinades multi-endoscopis.
III. El primer gran canvi en la indústria xinesa de l'endoscòpia flexible: d'"eina d'examen" a "plataforma terapèutica"
En el passat, molts hospitals tenien una comprensió senzilla dels endoscopis flexibles: els gastroscopis i els colonoscopis eren principalment per a l'examen. Però avui dia, l'endoscòpia flexible ja no és només una eina d'examen; ha evolucionat fins a convertir-se en una plataforma diagnòstica i terapèutica.
Ara és capaç de realitzar:
Cribratge precoç del càncer del tracte digestiu;
Presa de mostres de biòpsia;
Polipectomia;
REM (resecció endoscòpica de la mucosa);
ESD (dissecció submucosa endoscòpica);
CPRE (colangiopancreatografia retrògrada endoscòpica);
Punció per ecografia endoscòpica (EUS);
Punció amb EBUS (ecografia endobronquial);
Visualització i tractament directes del conducte biliar;
Diagnòstic i tractament de la broncoscòpia;
Hemostàsia;
Tancament;
Dilatació;
Col·locació de stent;
Ablació local.
Per tant, el canvi fonamental en la indústria és un pas de simplement "fer una ullada" a poder "veure clarament, accedir, reseccionar, aturar l'hemorràgia i tractar eficaçment".
Aquesta és precisament la raó per la qual tant les empreses de consumibles endoscòpics com les d'equips endoscòpics s'estan actualitzant:
Pel que fa a l'equipament: per aconseguir una visualització més clara.
Pel que fa als consumibles: per permetre un tractament més precís.
Pel que fa a la formació: capacitar els metges per realitzar tècniques més complexes.
Pel que fa al servei postvenda: garantir el funcionament continu dels centres d'endoscòpia.
IV. Dinàmica del mercat: la substitució nacional entra en aigües profundes
El mercat xinès d'endoscòpia flexible ha estat dominat durant molt de temps per marques importades. Tanmateix, la substitució nacional ha entrat ara en la seva segona fase.
Fase 1: Substitució basada en el preu
En la fase inicial, els endoscopis flexibles nacionals van entrar principalment als hospitals aprofitant un avantatge de preu. Les marques importades eren cares; les marques nacionals eren més barates.
Alguns hospitals d'atenció primària, hospitals secundaris i institucions amb pressupostos limitats estaven disposats a provar productes nacionals. Tanmateix, la substitució en aquesta etapa va ser relativament superficial. Els metges podrien haver tractat els endoscopis nacionals simplement com a unitats de reserva, no com els seus dispositius principals.
Fase 2: Substitució basada en el rendiment
La indústria està entrant ara en l'etapa de substitució basada en el rendiment. Això significa que els productes nacionals han d'aproximar-se realment, o fins i tot superar parcialment, les marques importades en rendiment clínic.
La sèrie HD-650 de la plataforma d'endoscopia intel·ligent 4K iEndo de Sonoscape Medical, llançada el 2025, és una representant principal d'aquesta direcció. Segons l'informe anual de Sonoscape, l'empresa ha aconseguit imatges de superresolució en temps real per a vídeo endoscòpic 4K en tecnologia d'imatges i processament d'imatges digitals. També ha dominat tecnologies com ara imatges espectrals de fusió, imatges d'agregació d'espectres, cromoendoscòpia composta fotoelèctrica, imatges multiespectrals, processament d'imatges de baixa latència i processament d'imatges digitals d'ultra alta definició 4K en temps real.
Aquestes tecnologies no només serveixen per a especificacions impressionants; també serveixen directament a necessitats clíniques:
Visualització més clara dels límits inicials del càncer;
Textura de la mucosa més fina;
Identificació més fàcil d'estructures microvasculars;
Diferències de color més marcades en les lesions;
Menor latència d'imatge;
Major estabilitat per als metges durant procediments prolongats.
Aquí és exactament on rau la clau per saber si els endoscopis flexibles domèstics poden entrar en els escenaris principals dels hospitals de grau IIIA.
Fase 3: Substitució basada en l'ecosistema
Anant un pas més enllà, la futura substitució nacional no consistirà simplement en substituir un sol visor o un sol consumible. En canvi, es tractarà de substituir "l'ecosistema d'ús" establert des de fa temps per les marques importades.
Aquest ecosistema inclou:
Equipament;
Àmbits d'aplicació;
Sistemes d'imatge;
Tipus d'àmbits especialitzats;
Consumibles terapèutics;
Formació de metges;
Formació d'infermeria;
Manteniment postvenda;
Promoció acadèmica;
Vies clíniques;
Sistemes de control de qualitat.
En el futur, els hospitals no només compraran productes, sinó capacitats completes.
Per tant, la competència en la indústria de l'endoscòpia flexible està passant de la "substitució de productes" a la "substitució d'ecosistemes".
Sobre ZRHmed
ZRHmed és un fabricant xinès especialitzat en accessoris endoscòpics. La nostra gamma de productes inclouclips hemostàtics, trampes de polipectomia, agulles d'injecció, pinces de biòpsia, raspalls de neteja, ibeines d'accés ureteralEls productes principals tenen la certificació MDR CE i s'exporten a Europa, l'Orient Mitjà, el sud-est asiàtic i Sud-amèrica. Estem compromesos a ser un soci de confiança per a endoscopistes de tot el món.
Data de publicació: 13 de maig de 2026